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中福（1435.TW），由黄国璋在民国五十年创办，最初以纺织为经营主业。民国五十九年，为因应转型工业发展之期，黄国璋决定扩厂投资，在桃园市中坜区承购约两万余坪的土地。60 多年过去，这些土地成为中福最具价值的资产，变现后价值更可能高达百亿。股价也因此与过去相比达到新高 70.8 元。然而好景不常，自 2022 年第二季以来公司财报屡次迟交，在 2023 年 4 月 10 日公司更因会计师出具无法表示意见之 2022 年度查核报告，被证交所裁罚暂时停止交易。一场经营危机，多份停滞的财报，中福的治理议题导致两万多名小股东仅能看著如同壁纸般的股票心急如焚。而经营层是否有意继续经营公司？亦或早已有下市的计划？本篇文章将带你一窥中福近年来的经营权事件，探讨财报未交的背后原因，以及准时申报财报在公司治理的重要性！
准时揭示财报是公司透明度的体现。如果公司能按时揭示财报，投资者可以清楚地了解公司的盈亏、资产负债情况以及未来发展战略，从而做出更明智的投资决策。 有鉴于此，金管会也积极推动提升企业财务资讯透明度与即时性之相关措施。根据证券交易法第 36 条第 1 项，已发行有价证券之公司，除情形特殊，经主管机关另予规定者外，应依下列规定公告并向主管机关申报：
如未在以上时程前赶得及申报财报的公司，应向主管机关申请展延，并经由证交所及柜买中心评估是否需要停止交易。一旦公司股票面临停止交易，若未能在停止交易当天起六个月内申报合格的财报，企业就有可能面临下市。
此次中福先是在 2022 年 8 月因未能如期申报第二季的财报而遭停止交易之处分；今年初则是因为未能申报「合格」的 2022 年度财报遭二度停止交易。而中福的财报未能如期申报的原因是什么？「合格」的财报又是什么呢？
根据 TCRI 看门狗与公开资讯观测站的资料，中福财报未如期申报的争议最早可追溯至 2022 年初，TEJ 协助整理了中福财报未申报相关的资讯，包括延迟申报日、替换会计师事务所与股票停止交易日期等。时间轴与事件说明如下图所示：
由上图可知，公司多次地申请财报申报日期展延，自 2022 年来 3 次未能如期申报财报，虽初期有取得主关机关展延申报日的核准，但最终仍无法如期申报。这点凸显了公司在财务报告透明度和可靠性方面的风险，三番两次的申报展延阻碍了资讯使用者在财务信息上的判断。更重要的是，公司也在这两年间更换了三家不同的会计师事务所，且都选择在财报申报日前紧急更换。会计师事务所在财务报告的编制和审核过程中扮演著至关重要的角色，频繁更换不仅可能影响财报的一致性，也暗示著经营层与会计师之间的合作困难。
此外，不知读者是否有发现，公司虽如期申报 2022 的财报，但这份财报会计师出具的是「无法表示意见」。无法表示意见代表甚么呢？会计师出具无法表示意见的财报，就是告诉使用者这份财报有问题，但会计师对于有问题的项目无法查证，且认为未侦出之不实表达项目对财务报表影响重大且广泛。若发生以上情况，公司仍应在规定期限内补交合格财报，否则仍可能面临停止交易之处分。
以上的情况都提示投资者和监管机构对于公司的治理和财务报告更加谨慎。公司在财报申报和内部管理方面所遇到的困难，可能对公司的永续经营造成偌大的影响。因此，我们应该时刻关注这些议题，若公司长期未能解决财报申报的问题，可能意味著内部流程和沟通方面存在结构性的问题，我们就应该避免投资此种公司治理不稳定的企业。
除了上述整理的资讯，此起事件另一值得关注的层面是经营层的陈述。从上述未按时申报财报的情况可以略知经营层及公司治理应存有疑虑。在经历了三位董事长的更替之后，财务报表未能如期提交的问题仍屡次出现。究竟中福公司治理出现何种问题？各派系针对近期事件说了什么？
由于此次事件的涵盖范围相当广泛，未如期申报财报只是其中的结果。除此之外，事件也牵涉到非常规交易、新任经营层的弊案嫌疑，以及土地违法租赁他人等议题。上述内容将在下一篇文章中详细地分析和解说，以下图片及文字仅针对财报未如期申报事件，按照时间先后，列举现任经营层（陈建）、前任董事长（黄立中）甚至股东自救会的相关说法。
陈建董事长针对财报未如期申报与暂停交易的重点包括：
除此之外，陈建也强调公司将悍卫股东权益，对黄立中先前非常规交易案件采取法律告诉并进入司法程序。
(统整自自救会网站)
另一方面，作为新任经营层积极喊话的对象，黄立中在写给陈建与股东自救会的这封信中，针对财报议题的陈述重点如下：
(统整自自救会网站)
然而，身为第三方的股东自救会，同时是此次事件的最大受害者，针对财报未如期申报事件主动向相关单位致电询问，对象包含前董事长黄立中、现任经营团队、前任会计师事务所与拟被委任的新任会计师事务所。重点如下：
归纳三方的观点，目前中福公司是否于十月下市尚未敲定，但确实可以断定，财报申报出包不是一朝一夕的问题，是公司长期治理不善的结果。而在新旧经营层的内部斗争中，受伤最重的仍是无辜的小股东。
总结而言，此次中福的停牌事件反映了准时申报财报对于企业治理的重要性。「曝晒于阳光下，是防止腐化的最佳方式」完善的信息公开制度是证券市场健康发展的基石，公司有义务及时、公平、充分地公开财务和业务资讯，供资讯消费者（如投资者和债权人）作为决策的依据。对于企业来说，准时揭示财报亦有助于公司建立良好的企业形象，增加了公司在投资者、合作伙伴以及监管机构心中的信誉，进而吸引更多的投资，促进公司业务发展。
更重要的是，投资者在进行投资前，不仅要紧盯财务指标，也要了解公司的治理事纪，关注过往是否曾发生违规事件，是否存在隐瞒、延迟公开信息的情况。优良的公司治理远比短期的财务表现更具长远的价值。在企业永续经营的道路上，公司治理如同一间公司的灵魂，若忽视了这一因素，即使公司财务健康，我们仍可能不自觉地掉入不良治理的陷阱，甚至如中福案般，连想变现手中股票都无法！
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