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收益法是将未来金额(现金流量或收益费损)予以折现，取得之现值。
FVM教材对收益法之指引，以「现金流量折现法(Discounted Cash Flow method, DCF)」为核心，兼及「股利折现模式(Dividend Discount Model, DDM)」，与两个简化模式：固定成长DDM(Constant-growth DDM)、固定成长DCF―资本化模式(Capitalization model)。
。计算现值时，必须先决定三个部分:CF现金流量(cash flow)、r折现率、TV终值(terminal value)，需特别注意的是，CF现金流量(cash flow)是营业现金流量CFO扣除维持成长必要的资本支出(reinvestment requirements, RR)与搭配投入的净营运资金增额，即「自由现金流量(Free Cash Flow, FCF)」。
DCF在不同评价基础下的变数比较，如表一所列。
| 基础 | 企业价值基础(间接) | 权益价值基础(直接) |
| 对象 | 权益持有者+债权人 | 权益持有者 |
| 现金流量 | 公司自由现金流量（FCFF），系公司支付了所有营运费用及必需的固定资产与营运资产投资后，可以向所有投资者分派的现金流量 | 股权自由现金流量(FCFE)，是公司自由现金流量(FCFF)扣除借款之利息费用及本金清偿，加上新增融资款=FCFF−利息费用*(1-企业所得税税率)−本金清偿+新增融资款 |
| 折现率 | 加权平均资金成本（WACC），按各种资金结构比率加权平均计算的资金总成本 | 权益资金成本( )(股东预期之投资报酬率) |
资料来源：FVM教材，Figure 4。
各变数之公式如下：
其中：
：债务资金成本
：权益资金成本至于终值(TV)，以资本化模式计算，列式如下：
采企业价值评价基础，CF系自由现金流量（FCFF）、折现率r系加权平均资金成本（WACC），因此终值(TV)计算公式为： 
采股权评价基础，CF系自由现金流量（FCFE）、折现率r系权益资金成本()，因此终值(TV)计算公式为：：
其中：g为终值之永久性成长率
但须注意，由于未来营运现金流量之预估，不包含非营运资产负债之营运绩效，因此，需再加上非营运之资产与负债，才能得到完整的企业价值(或是股权价值)。
及)之计算在针对现金流量折现时，挑选适当的折现率极为重要，一般而言，多数人选择使用标准的资本资产订价模式(Capital Assets Pricing Model, CAPM) 或其简单的变异。
FVM教材，对于权益资金成本（）的估计如下：
其中，
：无风险利率(risk-free rate)，对无风险资产期望的报酬率；
：投资人要求的市场报酬率(required market rate of return)，
对一个充分风险分散之投资组合之预期报酬率；
：投资人要求的风险贴水(required equity premium)；
：单一资产的系统风险系数。
系将各变数分别说明于下：
(1-1)无风险利率()
在进行股票评价时，针对无风险利率，国外多采用10年期或20年期的公债殖利率，因股票产生的现金流量的存续期间长。在我国多采用台湾政府10年期公债殖利率，主因10年期公债的交易非常活络。
(1-2)风险系数(β)
β应为前瞻性 (forward-looking estimate)，而非历史β。常见以历史β作为替代，所隐含的假设是：未来的波动与过去类似。
运用回归推估历史β时，期间长短决定于所搭配的资料频率与资料品质：
若年度够长，采月资料、周资料频率即可(原则上，日资料噪音过大)。一般来说，会采用过去2-5年的历史资料推估β；若仅用2年资料，多采周报酬；若估计期长达5年，就可能采月报酬。若市场波动过大，就会拉长期间，以免受短期波动之扭曲。
(1-3)未上市柜公司之β
由于β代表的风险有两类：营运风险与财务风险。可类比公司仅是营运风险类似（有相似之风险、成长及现金流量特性），财务风险则未必。因此，在借用可类比公司之β时，若长期资本结构(财务风险之主要指标)差异太大时，就该用Hamada公式来调整差异，有两个步骤：
其中，
：无举债时的β；
：有举债时的β；
D ：债务之公允价值；
E ：股东权益之公允价值。
后，就可推估未上市柜公司的
其中，
：未上市柜公司债务之公允价值；
：未上市柜公司股东权益之公允价值。
(1-4)投资人要求的风险贴水()
市场期望的风险贴水，也是前瞻性，理应由历史资料作为推估起点。但FVM教材对新兴市场的推估说明，系以成熟市场作推估。
(2)债务资金成本()
相对于权益资金成本，债务资金成本就简单得多。可用近期举债成本(recent borrowing)作为推估起点，也可采信用价差作长期推估。不管采取何种方式，总要符合市场参与者的长期最适之预期。如果目前的财务结构接近长期最适的财务结构，则可用近期举债成本，作为推估起点。原则上，要加上增额借款、再融资之考量，也可参考可类比公司之资料。
(3)债务比重――长期最适财务结构
由于评价是公司的长期价值，因此WACC所用的权重(债务比率)并非现时的状况，而是公司理想的财务结构。通常，可采用产业平均的财务结构。但若该被投资公司之融资能力、信用状况与产业差异甚大时，就得另行调整。
若FCFF会以一个固定比率永续成长，资金成本也是一个常数，则其评价就可简化成：
基本观点是「今天的股价就是未来现金股利之折现总和」，并假设公司一定会发放股利，其估算如下：
：评价日之评价结果；
：预期第i期发放之现金股利。
另外，设若股利的发放型态是固定成长(包含零成长)，则评价模式可以再简化为固定成长DDM，即为高登成长模型(Gordon growth model)：
