介绍台湾本土的ESG资料库-TESG
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文章难度：★☆☆☆☆
阅读建议：本文分为上下两篇，上篇先介绍TEJ中的TESG评等在国内热门ESG ETF的成分股中占比，下篇将进一步运用TESG的评等，建构一档具备成长性和永续经营的投资组合。
近年来各家投信业者相继推出ESG相关ETF，例如最早的富邦公司治理（00692），主打台湾公司治理前100名的企业，以及结合高股息殖利率的国泰永续高股息（00878），关键都是追踪国内外指数公司所推出的ESG指数，虽然各家的ESG ETF都各有不同专精的领域，但究其根源都是纳入ESG的筛选指标，对成分股在永续经营上更加要求，让投资人能买到兼顾环境永续和稳健成长的标的。
在各家ESG指数背后，最为关键的就是对于个股的ESG评分机制，而国外最有名的当属三家：明晟（MSCI）、富时罗素（FTSE）和标准普尔（S&P）。
以下为富时罗素的ESG评分架构简介。主要由三大架构（环境、社会、公司治理）拆分出14个主要议题总共300个指标，计算公司在这些议题上的曝险程度(0~3分，数字越大曝险越高)，再利用加权方式计算出最终分数。
那台湾有没有本土的ESG评分机制呢？有，就在TEJ的TESG资料库中。
亮点一：量化分析为主，国际准则为辅
不同于富时罗素采用研究团队的评估机制，TESG永续发展指标为完全量化指标，背后仰赖TEJ的庞大资料库，搭配GRI准则和台湾市场可得资料，同时兼顾资料量和正确性，建立起三大支柱共16项指标，其中包含可量化变数以及企业的资料揭露程度。企业在ESG的资讯揭露越详细，可推估其已经规划或进行ESG的改善，若企业的揭露有经过会计师或第三方的确认、确信或保证，则会再取得更佳的等级。
亮点二：广纳外部资讯，多元评估
考量到多数公司未被要求或主动编制CSR报告书，因此收录范围除了CSR报告书及股东会年报外，还纳入ISO认证／商品GMP认证／加入国际倡议组织/劳动部员工福利等其他外部资讯，就算企业没有编制CSR报告书也能透过其他资讯的收录，产出量化的ESG评分。
亮点三：依永续发展产业分类给予不同的ESG权重
不同于常见的交易所产业分类，TESG采用专属的永续发展产业分类机制，将台湾企业分为11大永续发展产业标准分类，针对不同产业给予不同的ESG权重，例如台泥作为提炼与矿产加工产业，由于碳排放和使用资源的程度高于一般企业，因此在环境面向的权重将高于像是金融产业的国泰金。
TESG永续发展指标等级
TESG发展指标共分为七个等级，并分为领先／平均／落后，三个群组，企业透过自身所在的等级位置，可以直接了解与其他企业在等级上之优缺，深入针对E／Ｓ／Ｇ三支柱的分数分别在同产业的排名，也可以了解是哪一个支柱分数较差，有利于同产业比较分数细节，以及跨产业则用量化等级来判断。
那接著让我们来看看TESG评分的等级，在国内几大热门ESG ETF成分股中的比例，借此来观察TESG的完全量化模型与国外常见的研究团队模型是否有相似的结果。
富邦公司治理ETF (00692)
该ETF追踪「台湾证券交易所公司治理100指数」，采市值加权方式计算，优先选取公司治理评鉴结果前20%公司，主打ESG的公司治理部分，其次才纳入财务筛选条件（近一年税后净利＆营收成长率）。
从图中可以看出TESG最新2021年的评等和公司治理评鉴前20%筛选的成分股高度重合，也就是说TESG量化模型评分出的等级，和经由专家学者审议出的评鉴指标有著极为相似的结果。
国泰永续高股息ETF(00878)
该ETF追踪「MSCI台湾ESG永续高股息精选30指数」，优先筛选MSCI ESG评等为BB(含)以上且MSCI ESG争议分数达3分(含)以上个股，并结合调整后股息殖利率作为权重分配标准，同时兼具永续发展和高股息两大特征。
从图表中可看出，TESG所评分出的B级(含)以上之个股，与经过MSCI评分机制得出的BB(含)以上评等个股有著高度相似的结果。
永丰台湾ESG ETF (00888)
该ETF追踪「富时台湾ESG优质指数」，以富时ESG评鉴和近一年12个月股利率作为筛选指标，与00878极为类似都是追求ESG评分高且股息殖利率好的个股，但不同点在于00888会给予ESG分数高的个股额外20%的加权，因此相对于00888更注重ESG方面的表现。
可看出去年九月时由于每半年一次的成分股调整，成分股数从17股大幅增加至37股，今年甚至已经增加到56股。增加的个股评等在TESG中多属于A+和A级个股，可见经过富时ESG评鉴所评出的高分ESG个股，与TESG计算出的结果高度重合。
本文简单介绍了台湾几档热门的ESG ETF，包含元老的00692，以及近年最夯的00878和00888高股息型ESG ETF，并详细说明台湾本土的ESG评分机制TESG所使用的模型，其与国外知名指数公司所筛选出个股之间的差异，我们能从以上三个图表看出，TESG的完全量化模型能够和MSCI以及富时罗素达成极为类似的评分结果，让国内读者拥有一个中文繁体且评分精准的ESG资料库。
下篇我们会用Python对TESG资料库进行实战应用，结合一些简易的财务指标建构出专属的投资组合。
最后，还是要再次提醒本文所提及之标的仅供说明使用，不代表任何金融商品之推荐或建议。因此，若读者对于建置策略、绩效回测、研究实证等相关议题有兴趣，欢迎选购 TEJ E Shop中的方案，具有齐全的资料库，就能轻易的完成各种检定。
