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熬过疫情大爆发的2020，中国2021的GDP及外汇存底逐渐复苏，中国上市柜企业2020年度的CCRQM指标统计结果持平，大抵上没有因为疫情产生整体的巨大变化。TEJ发展中国企业信用风险指标多年，于去年底大幅调整评等模型，以期更贴近企业真实的风险情况，其中「集团门槛」的建立，有利于正视中国集团共通性，缩减集团内的假性风险差距。
中国集团的样态众多，以下我们先从央企集团，认识中国集团的样态。
央企是中央管理企业缩写，由中央政府出资且直接管理，而属于中央一级部会直接管理的，列入国资委的央企名录，依照管理者的不同，央企范围分为三层：
自2003年国资委成立，当时界定央企名录有196家，历经多次整并去芜存菁，也配合中国制造2025的目标，对央企做改革，整合并打造具世界竞争力的供应链，到2018年余下96家央企。
如下表所列，96个央企中，仅76个央企能配到上市公司。这76个央企，旗下计有301个上市公司，仅占全体（3,498家）的8.6%；但其净值却占36.1%。央企的重要性，可见一般。
由于央企是国家的策略性事业，自然以军工、电力、能源与建筑类最多共占36个央企，近5成。但这4大类央企下的上市公司，个数与净值占比不太一致。军工类的央企虽有81个上市公司，占301家的27%，但净值占比竟仅8%；能源类的央企，上市公司数占比仅8%，但净值占比却达30%。央企类型的资本密集度，可能还有相当差异。
另外，以重要性而言，军工统包央企名录的前10名。其次是电力、能源、通信、汽车与机械，均进入前30名。较特殊的是轨道类，虽是一带一路的招牌，但在央企名录全在后段。
至于各央企集团之风险，并未有类型上的差异。以军工与电力类差最多：以核心成员之CCRQM来看，第1到第8级均有。在15个分类中（不计其他业），差距2级以内、且家数超过2以上者，仅有航空、化工。不过，讯息有限，难有推论。
央企在中国向来有「共和国的长子们」之称，其重要性不言而喻。本文虽仅简单统计，也能感受到其份量。不过，在国资委任意搬弄下，央企到底能不能做为一个集团分类来推估其成员之风险，可能是个疑问。下一期，将继续就15个类型的央企检视其集团内成员风险的共通性。
延伸阅读
本文截录自货币观测与信用评等双月刊148期
【中国企业信用风险指标（CCRI）专题】沪深二市集团检视（一）：央企集团综览
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